玉山投資市場精要_2024.05.23

市場焦點

會議紀要顯示Fed仍謹慎　輝達盤後公布財報再勝預期

昨日Fed公布5月FOMC會議紀要，其中提及若通膨風險成為現實，則部分Fed官員願意採取進一步升息措施。而昨日美股開盤時段，市場尚在等待輝達財報結果，促昨日主要指數震盪並略收於盤下。

Fed會議紀要結果

<貨幣政策> 當前利率政策具有限制性，然不確定限制程度；若勞動市場意外轉弱則可減少政策限制，若通膨風險成為現實，則願意再進一步收緊政策。

<經濟展望> 相較於去年下半年強勁的經濟增長，美國Q1的增長動能有所放緩，雖預料此放緩或延續，然調查回報目前多數地區的經濟活動保持穩定。

<通膨展望> 通膨在過去一年中大幅放緩，但近幾個月略有上升，由於商品和勞動市場的供需持續趨於平衡，預計年內通膨仍將進一步呈現下降。

<勞動市場> 儘管目前勞動市場仍較為緊俏，然看到職缺數呈現下降，預計勞動需求與供給將持續趨於平衡，並將有助緩解薪資通膨壓力。

重要公司消息

NVDA

強勁之AI需求持續，使輝達盤後公布之財報再度優於預期，總營收及資料中心營收分別為260億美元/225億美元，紛紛擊敗市場預期，並分別年增262%/427%，毛利率78.9%亦顯著高於預期。此外，下一季度財測為280億美元正負2%，優於預期之268億美元。

整體而言，輝達獲利表現仍舊亮眼，電話會議中執行長黃仁勳表示H100需求仍在提升、H200及最新Blackwell伺服器供不應求狀況將持續至明年。另外，輝達同時宣布將進行1拆10的股票分割計畫，並將季度配息提高150%至美股10美分，帶動盤後股價上揚約6%。

▲NVIDIA Q1財報結果
資料來源：Bloomberg (2024/05/23)，玉山整理

債券市場

FOMC會議紀要顯示因通膨下降速度不如Fed官員預期，官員一致認為維持高利率更常一段時間是合適的，甚至有多位官員表示若通膨呈現上行，將進一步收緊政策，最終使得美債殖走揚、債券指數普遍受到壓抑。

▲ 各債券指數相關資訊
資料來源：Bloomberg (2024/05/22)，玉山整理

其餘重要市場

歐洲

英國通膨率高於市場預期使降息預期消退，疊加消息傳中國可能對進口汽車課關稅，壓抑歐洲汽車類股表現。

日本

日股隨前日美科技股下跌而開低，疊加升息預期促日債殖利率上升，壓抑日股表現。

東南亞

印尼央行維持利率不變符合市場預期，疊加貸款成長率連續走高，促印尼股市反彈上漲0.51%。

拉丁美洲

受聯準會會議紀要公布及巴西財政部上調今年政府赤字預估影響，公債殖利率曲線陡峭程度上升抑制市場風險偏好，使巴西股市重挫1.38%。

生技健護

受昨日美國傳出有第二人感染禽流感消息影響，相關疫苗股大幅上漲，如莫德納上漲13%、輝瑞上漲3.6%、諾瓦瓦克斯上漲5.3%，推升昨日NBI聲技健護類股上漲0.9%。

能源

西德州油價下跌2.13%，收77.57美元，昨EIA與API公布之商業原油庫存降幅不及市場預期，疊加午盤後FOMC會議紀對當前貨幣政策持觀望態度下，加劇昨日跌勢。

金屬

黃金現貨價格下跌1.74%，收2378.85美元，COMEX銅期下跌5.04%，摜破5美元/磅，收在4.85美元/磅，對貨幣政策前景擔憂與臨近高點之獲利了結賣壓，打壓昨日礦業類股表現。

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